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香港远大期货:期市午盘:玄色系继续走强!焦煤、郑煤、热卷新高 甲


作者:远大国际期货 来源:远大期货官网2021-05-12 13:27 【字体:

5月12日,海内商品期货午盘大面积上涨,玄色系期货继续攀升,焦煤、郑煤、热卷期货继续创合约历史新高;另外,甲醇期货涨停。 停止发稿,焦煤主力涨4.26%,报2105.5元;动煤主力涨
  5月12日,海内商品期货午盘大面积上涨,玄色系期货继续攀升,焦煤、郑煤、热卷期货继续创合约历史新高;另外,甲醇期货涨停。

  停止发稿,焦煤主力涨4.26%,报2105.5元;动煤主力涨4.92%,报934.4元;热卷主力涨2.42%,报6611元;甲醇涨6.03%,报2707元。

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  展望商品后市,国金计谋指出,今年以来大宗商品价钱第二轮上涨准期而至,但很有可能这是商品的最后一次普涨。我们之以是倾向于大宗商品或处在最后一轮上涨阶段,焦点的缘故原由在于后续供应端或均面临一定的压力,此外通胀压力之下央行稀奇是美联储政策的边际缩短同样会对商品涨价趋势造成负面打击。详细而言,从上市公司一季报的数据来看,非金融企业资源开支增速已经延续三个季度上行,而资源开支往往领先在建工程增速3个季度左右。与此同时,正如我们此前讲述《从宏观和微观数据的背离看企业资源开支》提到的,这一轮资源开支扩张周期,装备购置相对厂房客栈投资率先发力。这意味着在建工程转为牢固资产的时间在缩短,也就是说下半年部门行业或迎来新增产能的扩张。这对于部门大宗商品而言,供应端的扩张或削弱价钱的上涨趋势。好比,未来MDI、纸浆等产物价钱或面临调整压力。

  兴证汪涵剖析以为,多重因素作用下,近期大宗商品价钱快速上行。自2020年新冠疫情打击以来,全球需求恢复的预期延续拉动了大宗商品价钱的上涨。同时,美联储并未有实质性收紧操作,外洋金融系统流动性仍然十分丰裕。在供需错配和流动性宽松的推动下,近期大宗价钱再次泛起快速上涨。关注大宗商品进一步涨价对钱币政策的影响。随着大宗价钱的上涨, PPI在未来几个月可能上升至7%四周。4月份政治局聚会显示当前政策重心在于经济转型息争决存量债务问题,对短期输入性通胀的担忧不大。未来钱币政策可能更多保持“相机决议”,

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关注PPI对CPI的传导效应。

  中泰证券研究所有色行业首席谢鸿鹤以为,这一轮有色周期启动是在2018年底,也许是10-11月份左右,对应全球又一次钱币政策的转向,尤其是美联储钱币政策转向宽松;而在2019年底种种宏、微观数据也不停指向和支持工业品的苏醒。2020年的疫情影响着实是加剧了金属价钱的颠簸,或者说是趋势的增强。然则疫情影响的两面性、钱币政策的不急转弯、碳达峰和碳中和的政策加持,都使得这一轮商品供需两头有着很大差异,从某种水平上可以看作“08年强刺激、16年供应侧”的叠加,有过之而无不及。这也就意味着,这一轮的商品周期可能会泛起差异水平上的超预期。

  后市来看,谢鸿鹤指出,3-5年的时间有色可能又会履历一轮周期,虽然有色是强周期板块,但依托于上面的供需两头结构性转变,我们对有色中期的投资也充满信心——“价钱趋势投资”在有色领域不会过时,除了要讨论超级商品周期,对于股票投资者来说,超级商品股周期更值得深究,由于经由市场搏杀之后,具备超行业生长性、低成本和手艺优势的、一批具有全球影响力和竞争力的龙头企业正在各个有色子板块中不停涌现。这是我们在3-5年时间跨度关注的重点,有色投资也会是时间的同伙。

  摩根大通量化剖析师马尔科·克兰诺维奇示意,新一轮大宗商品“超级周期”已经最先,这将是已往100年里第五个“超级周期”。前一个“超级周期”始于1996年,受益于中国经济崛起、美国经济恢复、美元走弱等因素影响,并在2008年到达巅峰。随后大宗商品履历了12年的震荡下跌,在这12年内,页岩油供应过量、美元上涨等因素令油价缺乏上行动力。

  海通证券研究所期货主管高上剖析说,这一轮大宗商品行情的延续主要受三个因素影响:第一是钱币放水,现在宏观政策并没有转向,全球刺激政策还在不停加码;第二是疫情因素,在疫苗效应以及全球疫情管控升级等行动影响下,全球疫情正出现出由高点最先回落的迹象;第三,春季旺季行情即未来临。
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