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远大期货开户:重磅!央行宣布一季度钱币政策执行讲述,回应大宗商


作者:远大国际期货 来源:远大期货官网2021-05-12 08:48 【字体:

500)this.width=500" align="center" hspace="10" vspace="10" rel="nofollow" class="aligncenter"> 4月份,海内消费需求继续恢复,国际大宗商品价钱延续上涨。国家统计局5月11日宣布的数据显示,4月份天下住民
  
    4月份,海内消费需求继续恢复,国际大宗商品价钱延续上涨。国家统计局5月11日宣布的数据显示,4月份天下住民消费价钱指数(CPI)同比上涨0.9%,环比下降0.3%;天下工业生产者出厂价钱指数(PPI)同比上涨6.8%,环比上涨0.9%。

  CPI整年将保持温顺,全球大宗商品走势将继续主导PPI走势

   “从同比看,CPI上涨0.9%,涨幅比上月扩大0.5个百分点。其中,食物价钱下降0.7%,降幅与上月相同,影响CPI下降约0.14个百分点。食物中,价钱下降21.4%,降幅比上月扩大3.0个百分点;鸡肉和鸭肉价钱划分下降8.0%和2.0%,降幅均收窄0.6个百分点;淡水鱼、羊肉和牛肉价钱划分上涨26.4%、9.4%和4.1%,和食用植物油价钱划分上涨8.6%和8.4%,涨幅均有扩大。非食物价钱上涨1.3%。” 国家统计局都会司高级统计师董莉娟解读数据时示意,4月份,扣除食物和能源价钱的焦点CPI同比上涨0.7%,涨幅比上月扩大0.4个百分点。

  建信期货宏观金融团队研究员黄雯昕对期货日报记者说,4月份焦点CPI修复显著,非食物项回暖是拉动CPI回升的主要动力。非食物项中,除医疗保健外,其余各行业同比增速均较上月进一步加速,显示终端需求在连续改善,其中增速提升最快的是交通工具燃料,即去年国际油价的低基数效应对CPI增速的回升起到了显著的孝顺作用。 食物项中,猪价同比走低仍是食物项最主要的拖累,其余食物项目环比均相符季节性纪律。

  中国民生银行首席研究员温彬示意,预计CPI将继续显示为结构性上涨的特征,食物价钱对CPI形成拖累,服务类价钱继续回升,因素抵消后CPI将保持温顺上涨,预计整年中枢位于1%—2%。

   “4月 PPI上行略超预期,仍处于冲高寻顶阶段。PPI环比涨幅较上月略有放缓但仍然较高,同比涨幅已处于历史较高水平。”黄雯昕说,从种别看,生产资料价钱同比涨幅大幅走高,中上游的采掘和原质料工业同比涨幅较大,而生涯资料价钱同比涨幅保持低位。分行业看,4 月份仅煤炭采选、有色采选和玄色冶炼行业环比涨幅较上月进一步走高,其余行业环比涨幅均显著回落,但低基数效应下各行业同比涨幅仍在加速。此外,现在物价上涨仍呈扩散态势,海内外运价仍在走高,PPI还未见顶。

   在温彬看来,4月份PPI超预期上涨是低基数效应、大宗商品价钱上涨、全球运输价钱上升等因素叠加的效果。下一阶段,低基数效应和全球大宗商品价钱转变将继续主导PPI走势。“大宗商品价钱仍有上升空间,但还要看供求关系转变,随着全球经济加速苏醒,需求上升毋庸置疑,因此供应情形将成为影响大宗商品价钱走势的主要因素。”他说,

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预计5月份PPI将继续上行至7%以上,下半年PPI上涨压力有望缓解,但PPI涨幅不会显著回落,也许率保持高位振荡。

  央行讲述:输入性通胀的风险总体可控

  央行昨日宣布的2021年第一季度中国钱币政策执行讲述对近期全球大宗商品价钱上涨举行了回应。

  央行在讲述中指出,近期全球大宗商品价钱和主要经济体通胀指标显示出上行态势。全球大宗商品价钱上涨和通胀走高的主要推动因素有三:一是主要经济体政府出台大规模刺激方案,市场普遍预期总需求将趋于兴旺;二是境外疫情显著反弹,供应端仍存在制约因素,全球经济在后疫情时代的需求苏醒进度阶段性快于供应恢复;三是主要经济体中央银行实行超宽松钱币政策,全球流动性环境连续处于极端宽松状态。现在看上述三方面影响短期内难以消除,全球通胀中枢可能在一段时间里延续温顺抬升走势。

  对我国而言,央行称,外洋通胀走高的输入性影响主要体现在工业品价钱,叠加去年低基数的影响,可能在今年二、三季度阶段性推高我国PPI涨幅。我国是大宗商品主要入口国,从入口量和入口依存度看,影响PPI的主要是、和,其中原油的下游产业链较长,还会影响化工品等价钱,对PPI影响最大。

  对于年内PPI阶段性上行,央行指出宜历史、客观地看待。

  一是这在相当水平上是“低基数”下的“高读数”。2020年受疫情袭击和大宗商品价钱大幅下探影响,我国PPI有 7个月处于-2%下方,2020年5月触及低点-3.7%,因此今年PPI走势受到较大的低基数“镜像影响”。两年平均来看,预计2020—2021年PPI年均涨幅仍会处于合理区间。

  二是历史上看PPI指标自己颠簸就相对较大,在数月内阶段性下探或冲高的征象并不鲜见。已往二十年间,我国月度PPI同比涨幅的均值约为1.2%,尺度差则到达4.2个百分点。PPI颠簸较大在全球也都是普遍征象。

  三是大宗商品价钱上涨是阶段性供求“错位”的显示,若未来全球疫情能获得周全有用防控、新兴经济体生产供应能力恢复正常,则生产资料价钱涨势可能放缓。总的看,待基数效应逐步消退和全球生产供应恢复后,PPI有望趋稳。

  详细到对我国消费者物价的影响上,央行示意,近年来我国PPI向CPI的传导关系显著削弱,国际大宗商品价钱升沉颠簸对我国CPI走势的影响也响应较低。加之海内供应已基本恢复,猪肉价钱总体趋于下降,粮食延续多年丰收、农产物自给率总体较高,开端预计今年CPI涨幅较为温顺,受外部因素影响总体可控,将保持在合理区间运行。事实上,我国作为大型经济体,若无内需趋热相叠加,仅国际大宗商品价钱上涨也并不容易引发显著的输入性通胀。

  央行指出,综合研判,全球大宗商品价钱上涨可能阶段性推升我国PPI,但输入性通胀的风险总体可控。我国在去年应对疫情时坚持实行正常的钱币政策,没有搞洪水漫灌,经济生长稳中向好,保持了总供求基本平衡,不存在耐久通胀或通缩的基础。固然,需对大宗商品涨价给我国差异行业、差异企业带来的差异化影响保持亲热关注,综合施策保供稳价,实时有用治理预期,提防市场价钱颠簸失序。
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