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国际期货:需求支持 纯碱期货站稳2000关口


作者:远大国际期货 来源:远大期货官网2021-05-08 09:51 【字体:

500)this.width=500" align="center" hspace="10" vspace="10" rel="nofollow" class="aligncenter"> 宏观方面,天下疫情在逐步恢复当中,但近期印度疫情的大发作引起天下关注。OPEC 确定维持5-7月的增产设计,但
  
    宏观方面,天下疫情在逐步恢复当中,但近期印度疫情的大发作引起天下关注。OPEC 确定维持5-7月的增产设计,但对需求端强劲苏醒乐观情绪抵消市场担忧。拜登政府宣布了一项规模达1.8万亿美元的“美国家庭设计”,还答应将对富人增税。在已往的14个月里,美国国会已接连通过了三项新冠救助方案,为经济注入了近5万亿美元。此外,中美、中英、中加等政治经济形势主要庞大加剧市场避险情绪。

  期货各主力合约总体显示为4月显示为资金流出。手艺剖析上,日均线呈多头排列,趋势向上。部门纯碱企业5月预期检验,库存预计继续下降,而下游由于季节性旺季到来,起劲采购,备货需求优越,再加上库存低位,支持纯碱价钱继续走高。建议SA2109合约逢低做多,1-9合约跨期价差130,看法供参考。

  一、市场行情

  4月份,纯碱期货市场上涨,收阳线,涨幅为3.06%。月末,纯碱期货SA109报2087,价钱上探2090,最低为1853。手艺剖析上看,现在日均线多头排列,趋势向上。4月份,2105合约持仓量自上月的23.1万手降至0.5万手,2109持仓量自上月的17.4万手升至33.3万手。4月份纯碱期货主力合约为资金流出。2105合约成交量自上月的1985万手降至281万手,2109成交量自上月的494万手升至1376万手。

  4月份,轻碱和重碱现货价钱均泛起上涨。轻碱报价1779元/吨,环比上涨4.4%,同比上涨31.1%。重碱报价1843元/吨,环比上涨4.48%,同比上涨29.97%。09合约的期现价差从3月31日的261元/吨降至3月中旬的30元/吨,月末又回升至240元/吨。09合约的期货领先现货上涨,09合约升水05合约268元/吨,01合约升水09合约130元/吨。市场对远月纯碱价钱有走强预期。

  从供需方面来看,4月海内纯碱市场价钱延续涨势,上旬局部区域延续货源偏紧名目,部门企业仍有控制接单的显示,价钱走高。中旬随着部门企业出货速率最先放缓,部门企业库存略有增添,局部货源丰裕,加之下游采购起劲性一样平常,市场张望情绪增强。月尾在个体企业检验及部门企业降负荷的支持下价钱看稳心态较强,实单成交天真为主。天津渤化、湖北双环、金山化工孟州厂区装置检验;杭州龙山、江西晶昊、山东海天等企业受质料的影响降负荷生产;云南大为制氨装置逐渐恢复开工。纯碱企业的库存增添,住手4月23日,纯碱库存77.69万吨,环比上月末下滑5.34万吨。

  下游方面,4月末,玻璃期货FG2109上涨17.91%报2423元/吨。海内玻璃现货市场总体走势尚可,从涨幅来看海内各区域上涨幅度纷歧,华中及华东区域涨幅与其他区域相对照为显著,从高价上来看华南区域价钱依旧保持较高水平,部门高端货源报价在2600元/吨上下浮动,和往年相比华南区域与其他区域报价差有所削减。行业整体库存呈下降趋势,至23日约为2464万重量箱,市场交投情绪较好,成交方式仍主要以商业商与下游加工企业补库或按需采购为主,生产企业对后期市场普遍持乐观状态,由于天气逐渐转暖,修建玻璃需求上涨较显著。天下浮法玻璃现货均价在2165.07元/吨,环比上升2.7%,同比上升67.13%,行业产能行使率为87.8%。

  图1:期现价差图
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  资料泉源:Wind,中银期货

  纯碱期货SA109和SA105的跨期价差走高,自3月31日的150上升至4月30日的268元/吨,说明市场对远期合约预期相对乐观。

  通过时货持仓剖析,我们发现纯碱期货各主力合约显示为持仓3月到达46万手高位后,逐渐下降到4月末的40.6万手,削减5.4万手,资金流出纯碱期货,一方面由于五一节前避险需求,另一方面也说明纯碱期货在突破2000元/吨的高位后部门资金选择逢高撤离。

  图2:跨期价差转变图
    资料泉源:Wind,中银期货

  图3:期货主力合约资金流向
    资料泉源:Wind,中银期货

  二、供需情形

  ●现货市场:

  4月初海内纯碱市场延续涨势,中下旬最先进入过渡阶段,实单成交天真。

  轻碱主流含税出厂价钱:东北区域含税出厂价1800-1850元/吨;河北区域含税出厂价1750-1800元/吨;山东区域含税出厂价1800-1850元/吨;江苏区域主流含税出厂价1730-1850元/吨;杭州区域含税出厂价1800-1830元/吨。

  重碱主流含税送到价钱:东北区域含税价在1950-2050元/吨;河北区域含税价1900-1950元/吨;山东区域含税价1950-2000元/吨;江苏区域主流含税价1900-1950元/吨;杭州区域含税价1900-1950元/吨周围;福建区域含税价1900-1980元/吨;广东区域含税价1950-2100元/吨;华中区域主流含税价1900-1980元/吨;西北区域含税出厂价1650-1700元/吨。

  图4:轻碱和重碱价钱走势(天下均价)
    资料泉源:Wind,中银期货

  据百川统计,停止4月28日,中国海内纯碱总产能为3386万吨,装置运行产能共计2847万吨,整体行业开工率为86.7%,较上月下降2.8%。

  图5:海内纯碱企业月度开工率
    资料泉源:Wind,中银期货

  ●库存:

  百川资讯统计,住手4月23日,纯碱库存77.69万吨,环比上月末下滑5.34万吨。这个库存数据比2020年同期还要削减76.96万吨。

  图6:海内纯碱周度库存
    资料泉源:百川资讯,中银期货

  ●产量:

  据国家统计局数据,2020年3月中国纯碱产量为254万吨,2020年3月中国纯碱产量230.5万吨,同比上升10.2%。4月海内纯碱产量预计244.5万吨,较上月产量小幅走低,开工率同步走低。天津渤化、湖北双环停机检验。

  图7:海内纯碱月度产量
    资料泉源:Wind,中银期货

  ●收支口:

  2021年3月份我国纯碱入口量0.42万吨,2020年3月份纯碱入口量3.1万吨,同比削减86%,环比增添0.4%。2021年3月份我国纯碱出口量9.43万吨,2020年3月份纯碱出口量16.48万吨,

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同比削减42%,环比增添41%。

  图8:纯碱月度收支口
    资料泉源:Wind,中银期货

  ●下游市场:

  天下浮法玻璃现货均价在2165.07元/吨,环比上升2.7%,同比上升67.13%,行业产能行使率为87.8%。

  4月玻璃现货市场总体走势尚可,从涨幅来看海内各区域上涨幅度纷歧,华中及华东区域涨幅与其他区域相对照为显著,从高价上来看华南区域价钱依旧保持较高水平,部门高端货源报价在2600元/吨上下浮动,和往年相比华南区域与其他区域报价差有所削减。行业整体库存呈下降趋势,至23日约为2464万重量箱,市场交投情绪较好,成交方式仍主要以商业商与下游加工企业补库或按需采购为主,生产企业对后期市场普遍持乐观状态,由于天气逐渐转暖,修建玻璃需求上涨较显著。

  据百川咨询统计,住手4月26日剔除僵尸产能后,中国浮法玻璃产能行使率为87.8%,环比上周上涨0.00%,同比去年上涨6.67%。在产玻璃产能98660万重箱,环比上周增添0万重箱,同比去年增添6308万重箱。行业库存2464万重箱,环比上周削减200万重箱。

  图9:浮法玻璃生产线数和开工率
    资料泉源:Wind,中银期货

  图10:天下主要都会浮法玻璃价钱图(现货均价)
    资料泉源:Wind,中银期货

  图11:浮法玻璃日熔量
    资料泉源:Wind,中银期货

  三、行业主要转变及后市展望

  ●行业转变

  克日,总投资50亿元的华玻电子玻璃研发生产一期投产仪式在南京高淳举行。江苏华玻光电手艺有限公司(简称“华玻光电”)是行业内实力强劲、规模领先的光学玻璃加工制造高新手艺企业,主要从事光学玻璃深加工、真空镀膜加工、TP、全贴合生产线,能够系统解决产业链涣散、运输成本过高、良率偏低等问题。2020年12月,华玻光电落户南京高淳,总投资50亿元,将建设玻璃、触控、模组、全贴合、整机全产业链加工生产基地。华玻一期厂房拥有国际化水生平产线22条,生产装备500多台,具备年生产130万片大尺寸电子玻璃生产能力,是一家拥有3A盖板玻璃、触控、TP、全贴合、整机一站式研发生产制造能力的光电玻璃企业,一期投产后预计年营收达10亿元。该项目3月启动装修,4月即完工投产。“华玻速率”的背后,是中原幸福(600340,股吧)产业服务团队基于企业生长需求,以高效的产业服务辅助华玻电子玻璃项目顺遂落着实政策、厂房交付等一系列问题,让企业能够高效率投入生产。

  1-3月份,天下房地产开发投资27576亿元,同比增进25.6%;比2019年1-3月份增进15.9%,两年平均增进7.6%。其中,住宅投资20624亿元,增进28.8%。1-3月份,房地产开发企业衡宇施工面积798394万平方米,同比增进11.2%。其中,住宅施工面积563125万平方米,增进11.6%。衡宇新开工面积36163万平方米,增进28.2%。其中,住宅新开工面积27057万平方米,增进30.1%。衡宇完工面积19122万平方米,增进22.9%。其中,住宅完工面积13888万平方米,增进27.1%。1-3月份,房地产开发企业土地购置面积2301万平方米,同比增进16.9%;土地成交价款809亿元,下降17.3%。

  ●后市展望

  宏观方面,天下疫情在逐步恢复当中,但近期印度疫情的大发作引起天下关注。OPEC 确定维持5-7月的增产设计,但对需求端强劲苏醒乐观情绪抵消市场担忧。拜登政府宣布了一项规模达1.8万亿美元的“美国家庭设计”,还答应将对富人增税。在已往的14个月里,美国国会已接连通过了三项新冠救助方案,为经济注入了近5万亿美元。此外,中美、中英、中加等政治经济形势主要庞大加剧市场避险情绪。

  供应方面,据百川统计,停止4月28日,中国海内纯碱总产能为3386万吨,装置运行产能共计2847万吨,整体行业开工率为86.7%,较上月下降2.8%。住手4月23日,纯碱库存77.69万吨,环比上月末下滑5.34万吨。这个库存数据比2020年同期还要削减76.96万吨。据悉青海昆仑厂家设计5月20日左右检验、江苏华昌5月设计大修、江苏实联设计5月下旬到6月中旬施行大修、金昌氨碱源设计5月5日复产生产物,整体来看,下月纯碱供应面有偏弱显示。

  需求方面,天下浮法玻璃现货均价在2165.07元/吨,环比上升2.7%,同比上升67.13%,行业产能行使率为87.8%。据悉玻璃企业五月份焚烧的华南台玻一线800吨,江门信义三线950吨,芜湖信义一线600吨,广东明轩二线1000吨,对质料重质纯碱市场仍有支持;轻质纯碱用户采购起劲性一样平常,多维持刚需采买为主。行业整体库存呈下降趋势,至23日约为2464万重量箱,市场交投情绪较好,成交方式主要以商业商与下游加工企业补库或按需采购为主,生产企业对后期市场普遍持乐观状态,天气逐渐转暖,修建玻璃需求上涨较显著。

  纯碱期货各主力合约总体显示为4月显示为资金流出。手艺剖析上,日均线呈多头排列,趋势向上。部门纯碱企业5月预期检验,库存预计继续下降,而下游由于季节性旺季到来,起劲采购,备货需求优越,再加上库存低位,支持纯碱价钱继续走高。建议SA2109合约逢低做多,1-9合约跨期价差130,看法供参考。
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