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远大期货:需求反弹但仍存隐忧 原油后市关注三大利空


作者:远大国际期货 来源:远大期货官网2021-05-05 09:36 【字体:

由于夏日需求旺季的来临,加上美国、英国和欧洲部门区域正在重新开放,原油需求似乎也迎来了发作的希望。 凭证外媒的报道,随着限制措施的放宽,西欧区域多个国家的开出行人次
  由于夏日需求旺季的来临,加上美国、英国和欧洲部门区域正在重新开放,原油需求似乎也迎来了发作的希望。

  凭证外媒的报道,随着限制措施的放宽,西欧区域多个国家的开出行人次大幅增进,美国司机的汽油使用量创下了疫情发作以来的最高水平——而这一水平和与疫情发作前五年的同期平均水平相比,差距已不到5%。

  此外,燃料生产利润靠近五年来的季节性高点,随着北半球进入夏日驾驶季节,预计这一数据将保持强劲。

  眼看着需求回暖,油价继续上升的可能也变得更大了吗?

  需求虽已苏醒,但仍有隐忧

  只管多个国家和区域已经设计重新开放国门,但疫苗接种进度的差异,依然对出行和人口流动有很大影响。

  外媒统计的疫苗追踪显示,美国和英国已经接种了足够多的疫苗,珍爱了跨越三分之一的人口,但它们只是少数几个到达这一里程碑的国家。

  在加拿大和欧洲大部门区域,疫苗接种率约莫是英美水平的一半。其他欠蓬勃区域更落伍,若是没有富足国家提供更多的辅助,许多国家很难遇上大国们的疫苗接种进度。

  有剖析指出,纵然是蓬勃国家的经济很快就可以再次全速运转,尚未平复的疫情也将给它们带来一些挑战。

  好比现在的疫情震中——印度。

  凭证美国商务部的数据,2019年,有150万印度游客来美国旅游,为美国缔造了150亿美元的收入。若是失去这个收入泉源,对美国经济来说是一个不大不小的袭击,对于燃油需求来说也是云云。

  在海内需求靠近饱和的情形下,国际出行苏醒带来的原油需求反弹,是未来一段时间内支持油价上涨的要害因素。

  据悉,英国政府最早将于本周宣布一份所谓的“绿色名单”,名单上的国家公民可以在不受隔离政策影响的情形下前往英国旅行,不外该措施预计最早也要到5月中旬才会生效。

  此外,英国这份名单能否获得其他国家的认可和配合,也是一个问题。

  举个例子:只管英国人允许美国游客自由坐飞机去伦敦旅游,但美国却纷歧定会允许英国人飞到纽约或洛杉矶,除非美、英两国政府同步放宽自己的收支境限制。
    商业航班航次仍比2019年同期低三分之一

  有剖析人士指出,虽然各国都希望尽快重启国际商业和跨境旅游,但疫情阴霾一日未散,所有设计就会一直存在变数。现在判断原油需求是否会由于出行人次激增而暴涨,还言之尚早。

  油价另有其他影响因素?

  从需求端来看,油价依然面临挑战。而太过乐观,甚至狂热的市场情绪,显得相当危险。

  从某种水平讲,原油不仅是今年大多数投资者的兴趣之一,更是许多剖析师眼中可以追踪经济苏醒的一个基准。

  财经网站Forexlive撰文指出,

两大因素加持:油价即将迎来重大突破!?


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除了需求苏醒之外,下半年左右油价走势的,另有这些主要因素。

  美国石油产量的上升

  在页岩油革命的推动下,美国从俄罗斯和沙特手中抢走头号产油国的位置,成为天下上最大的石油生产国,甚至1949年以来第一次成为石油出口国。

  随着已往12个月油价的回升,美国页岩油生产商正重返事情岗位,争取在份额已所剩无几的市场里,分一杯羹,更希望从去年油价跌破成本价造成的亏损中恢复过来。
    美国石油产量年际转变

  现在,凭证EIA的数据,美国石油日产量靠近1100万桶。但若是我们快速看一看季节性数据就可以注重到,在已往10年里,美国的生产流动是在相近年底时回升。
      这意味着:如无意外,在下半年,美国的原油产能会比现在加倍恐怖。

  随着美国页岩油产能的苏醒,原油的库存水平可能会再次上升,这将对油价远景形成打压。

  拜登的外交政策和伊核协议希望

  美国与伊朗之间的核协议,一直是能源市场介入者亲热关注的重点。

  2018年5月,前美国总统特朗普宣布推出伊核协议,并对伊朗实行严肃制裁,将两国之间的主要关系推向了历史性的高度。

  然则当拜登就任总统后,他似乎对与伊朗人谈判持更开放的态度,双方都以为最近的谈判异常有建设性。

  恢复奥巴马时期制订的协议的可能性很低,但市场人士信托,只要各方还在谈判,他们就有时机杀青一个折中方案,让伊朗脱节美国制裁重新回到石油市场。

  下面的图表显示了已往10年伊朗石油生产受到的严重影响。
      一旦美国放松限制,让伊朗重新调动生产气力,原油供应端可能会泛起很大的转变。

  欧佩克 的耐久争端

  2020年头,欧佩克 成员国之间的伟大冲突,尤其是俄罗斯和沙特两大巨头的谈判失败,造成了一次损失惨重的石油价钱战。

  虽然欧佩克 厥后杀青了史上最大减产协议,乐成辅助油市触底反弹,收复疫情发作之后的失地。但来到2021年,欧佩克 盟友们之间的分歧,似乎又变得严重了。

  沙特此前自动加大减产份额,但思量到季节性因素,沙特只允许俄罗斯和哈萨克斯坦小幅增产。

  新冠疫情迫使各国政府实行非通例经济刺激政策,这增添了政府的财政赤字。各大石油生产国固然希望,通过出售更多原油来夯实国库。

  从久远来看,欧佩克 成员国之间的冲突在所难免,由于全球重新冠疫情中苏醒的速率并不平衡。一些产油国比其他盟友的处境更糟糕,这使得它们很难坚持根据原先的配额来限制产量。

  未来几个月,欧佩克 集会将变得更具挑战性。若是不能实时修正、推出合适的新版减产设计,各产油国抢跑增产的闹剧,可能会再一次上演。
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