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远大期货:生猪供应端存在不确定因素 或影响4-5月猪价上行节奏和幅度


作者:远大国际期货 来源:远大期货官网2021-04-29 09:17 【字体:

原问题:调研讲述 | 生猪:供应端存在不确定因素,或影响4-5月猪价上行节奏和幅度 泉源: 望见大宗 本次调研讲述为4月东北生猪调研实录,我们力图精准纪录调研企业看法,然则也可
  原问题:调研讲述 | 生猪:供应端存在不确定因素,或影响4-5月猪价上行节奏和幅度

  泉源: 望见大宗

  本次调研讲述为4月东北生猪调研实录,我们力图精准纪录调研企业看法,然则也可能与企业的现实看法有差异,仅供参考。

  调研企业为辽宁区域两家饲料企业和一家规模屠宰企业,企业看法仅代表其小我私人看法:

  企业A:禽料生产商,某团体企业区域分公司,以禽料销售为主,每月销售禽料4万吨,80%供下游放养端使用,剩余20%销往当地禽类养殖龙头企业。

  企业B:禽料生产商,某团体子公司,每月销售8000吨禽料,专供团体自营禽类养殖端使用。

  企业C:生猪屠宰厂,设计日均屠宰产能为5000头,国家级尺度化树模厂。

  01 饲料:质料采购

  企业A:现在该企业生产禽料为主,禽料原先配方大致为玉米60%、豆粕28-30%、油5-6%、剩余比例为杂粕及添加剂;受玉米价钱上行影响,饲料配方举行了一定的调整,约15%的玉米替换成了糙米。企业主要采购一等玉米,采购成本在2800元/吨,糙米市场价钱在2600元/吨;一等玉米与二等玉米差价凭证容重来举行判断,现在价差在30元/吨左右,根据当前玉米市场价钱来看,企业宁愿使用一等玉米,更利于养殖端改善造肉成本。

  企业B:企业生产禽料专供自营养殖端,禽料质料配比类似于企业A,玉米60%、豆粕20-25%,其中豆粕比例会凭证价钱举行一定调整,但豆粕基本无法使用其他粮食完全替换。现在企业不使用糙米、小麦举行质料替换,主因小麦不易加工为粉料,鸡进食受影响;不使用糙米是由于糙米供应不稳固且适口性不是很好,以是暂未调整配方。企业主要采购一等玉米,采购成本在2840-2880元/吨。

  02饲料:质料库存情形

  企业A:企业由于地处东北,玉米采购较为便捷,且当前玉米价钱高位,企业玉米物理库存低位,仅3天使用量,豆粕物理库存也是2-3天。据其领会,市场上商业商粮食库存处于高位,今年糙米库存拍卖至9月问题不大,短期不会太缺粮食。

  企业B:企业受限于仓储能力及霉变控制方面思量,暂不留玉米库存,豆粕物理库存在2-3天左右;企业以为5月市场粮食较为足够,

宏观利好叠加基本面改善 铜价强势格局难改


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但6月或许会泛起原质料紧缺的情形,东北区域玉米莳植面积并没有泛起显著增进,水稻田改为旱地莳植玉米情形较少,今年玉米新增产能不会太多。

  03饲料:质料价钱预期

  企业A:市场小麦和陈谷大量流向饲料端,且商业商手中仍有大量粮食库存,虽然部门饲料产物对于玉米有刚需一定水平促进消费,玉米价钱预计仍维持高位震荡。

  企业B:2020年禽料饲料成本受质料价钱上涨影响从2800元/吨上涨到3800元/吨,养殖成本直线上升,但2021年玉米价钱也许率维持稳固,除非泛起政策导向影响,否则玉米价钱较难下行;市场豆粕量不会泛起过大颠簸,只要油脂厂不哄抢豆粕,豆粕价钱预计维持正常。

  04屠宰:屠宰情形、市场现况及后市预期

  企业C:企业现在日均屠宰量为1400-1500头,19年同期约莫为2000头,2019年整年屠宰约57万头,2020年屠宰约34万头,屠宰量有一定水平下滑,2021年4月中下旬屠宰量有一定水平上升,消费缓慢回升。企业采购猪源主要为牧原、温氏、正邦等团体企业,该场报价为区域参考价钱,现在东北区域报价仍然低位运行。企业曾经采购生猪均重为95-120KG,当前屠宰体重集中在120-140KG,出栏均重增进幅度较大,肥猪市场采购价钱显著低于标猪价钱,预计东北区域肥猪存栏仍未出清。东北区域疫情较为平稳,三元留母情形较少发生,屠宰的商品猪公母比例基本为1:1。对于后市预期,企业持较消极看法,以为规模化团体场产能恢复迅速,肥猪压栏较多,如夏日汛期非瘟流传获得控制,后市现货价钱延续蒙受压力。

  05 总结:我们的看法

  从调研的饲料企业看法来看,饲料质料价钱今年预计整体维持震荡走势,我们以为仍需关注下游生猪养殖端的产能恢复节奏、宏观通胀预期影响水平等因素。

  天下各地生猪产能恢复水平纷歧,东北区域疫情影响较小,产能恢复水平领先海内其他区域。我们以为海内猪肉消费已逐步回暖,随同五一到来,消费端提振较为明确,但供应端存在不确定因素,肥猪存栏出清时点仍未可知,若节前无法出清,或影响4-5月猪价上行节奏和幅度。当前山东、河南区域现货价钱偏强,侧面印证前期提出的出栏缺口期存在,预计6-8月现货价钱上行为也许率事宜,后续二次育肥出栏及冻品出库或影响价钱高点但不改上行趋势。

  国泰君安期货

  农产物首席研究员

  周小球

  Z0001891
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