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香港远大期货:基本面强势 玻璃续创新高


作者:远大国际期货 来源:远大期货官网2021-05-13 09:00 【字体:

主力合约季度行情回首 住手4月30日,玻璃09合约收涨1.85%报2423元/吨,创下上市以来的最高纪录,周涨幅7.02%;浮法玻璃现货平均价钱为2423元/吨,环比增添44元/吨,同比增添1154元/吨。上
  主力合约季度行情回首

  住手4月30日,玻璃09合约收涨1.85%报2423元/吨,创下上市以来的最高纪录,周涨幅7.02%;浮法玻璃现货平均价钱为2423元/吨,环比增添44元/吨,同比增添1154元/吨。上周低库存下企业延续涨价态势,部门企业五一假期仍在提涨。
    近期玻璃现货价钱走势及逻辑

  住手4月30日,基准地现货沙河平安实业出厂价为2135元/吨,主要都会浮法玻璃现货平均价为2183.79元/吨,出现连续上涨态势。在原片价钱不停创新高影响下,下游基本按需采购为主。
    近期玻璃主力合约基差走势及逻辑

  住手4月30日,玻璃09合约基差继续走弱至-257.93元/吨,环比削减40.57元/吨。主要因玻璃期货价钱大幅上升,现货价钱增进幅度不及期货价钱,期货维持高升水状态。
    玻璃生产状态稳固,产量创新高

  住手4月30日,玻璃行业共有384条生产线,较今年年头持平,月内产线焚烧复产1条,新焚烧1条,冷修1条,改产6条;浮法玻璃生产线开工率为64.58%,环比增添0.26%。自2020年下半年起,玻璃在产产能由低位攀升,浮法玻璃在产产能为9.76亿重量箱,持平于4月9日;浮法玻璃总产能为14.02亿重量箱,持平于今年年头。
    成本端小幅回落

  纯碱价钱在去年四序度履历了从高点着落伍一直处于弱势运行的状态,进入2021年,在修建玻璃需求连续偏强,以及光伏玻璃新建生产线预期需求刺激下,纯碱行业的供需名目获得改善。住手4月30日,华北市场重碱价钱为1905元/吨,

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较4月22日削减20元/吨,较年头上涨但仍处于较高水平。
    玻璃生产利润维持高位

  玻璃生产企业利润在2021年年头底到达历史新高916.9元/吨,之后利润受到春节影响现货价钱回落走低至576.8元/吨。现在浮法玻璃生产利润出现继续攀升状态。
    住手4月30日,中国浮法玻璃浮法工艺日度税后毛利为701.25元/吨,仍处于较高水平;住手4月23日当周,浮法玻璃周度毛利为778.23元/吨,环比增添55.13元/吨。从耐久角度来看,浮法玻璃仍价钱存上行空间。
    玻璃库存:低库存支持价钱

  2021年年头至春节前是传统累库阶段,玻璃下游深加工企业陆续歇工、物流歇工等,导致玻璃采购阻滞。然而玻璃生产的刚性使生产的玻璃大量聚积在厂库中。春节时代,厂家库存累积至3254万重量箱。

  库存连续上涨的趋势在节后一周迎来反转,库存延续下降。住手4月29日当周,我国重点八省份周度企业库存为1542万重量箱,环比削减138万重量箱。
    凭证卓创咨询最新数据显示,住手4月29日当周,我国浮法玻璃周度企业库存为2240万重量箱,环比削减215万重量箱。
    住手4月30日,浮法玻璃生产线库存为2321万重量箱,环比削减255万重量箱,同比下降56%。库存降至历史绝对职位,反映当前浮法玻璃求过于供。天下各区域基本延续较快去库态势,同时商业商去库尚可。
    浮法玻璃需求:衡宇销售数据走弱

  2021年1至3月份30大中都会商品房成交面积整体较好与2020年,住手5月3日,成交面积下滑至2.60万平方米,处于历年来的低位水平,历史数据来看,5至6月尚不属于玻璃销售的黄金时期。
    后市展望

  玻璃下游企业按需补库,玻璃原片厂商整体库存偏低提振玻璃期价。今年仍然是完工大年,海内浮法玻璃市场需求端仍较为强势,同时供应端新增有限,玻璃价钱仍有望继续上行,需注重期货盘面大幅升水后可能引发回调风险,建议逢回调酌情试多。

  关注点:利润压缩水平及生产线的更改情形;风险点:外洋疫情恶化、下游深加工企业及终端地产改善不及预期

  长安期货 宋宇杰
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