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国际期货:商品市场显示抢眼 贵金属缘何被“萧条”?


作者:远大国际期货 来源:远大期货官网2021-05-13 09:00 【字体:

近期商品市场较为抢眼,有色、玄色价钱纷纷创下新高,但贵金属却显示平平。面临不停强化的通胀预期,贵金属市场能否迎来转机呢? 光大期货剖析师展大鹏示意,此前市场对黄金一
  近期商品市场较为抢眼,有色、玄色价钱纷纷创下新高,但贵金属却显示平平。面临不停强化的通胀预期,贵金属市场能否迎来转机呢?

  光大期货剖析师展大鹏示意,此前市场对黄金一直有个主流逻辑——随着美国经济的快速苏醒,现实利率存在不停走高预期,对黄金形成连续的利空压制,黄金也因此被资金所甩掉,全球黄金ETF连续流出,金价不停走低,纵然反弹市场也以为是“昙花一现”。与此同时,乐观的经济苏醒和通胀预期使得有色、玄色、原油等大宗商品受到青睐。

  不外,当黄金与其他商品比值回归合理区间之后,市场逻辑发生了些许转变。首先,从比值上看,大宗商品价钱轮流创出新高,黄金的“性价比”凸现出来;其次,无论是走向通胀过热照样陷入滞胀,从历史走势来看黄金上涨“不会缺席”;最后,从近期美联储亮相来看,政策调整弱于通胀预期显示,这也意味着美现实利率预期走高,但现实仍处于低位调整。

  他以为,随着市场逐渐认可美联储对于经济和通胀预期的预判,黄金市场或逐渐扭转颓势,大宗商品的过热显示也为黄金蓄势反弹提供助力,金价稳步和坚定的反弹最终将赢得资金的二次“青睐”,或逐渐向前期高点靠拢。

  在东证期货剖析师徐颖看来,前期工业品上涨而贵金属显示弱势,主要是由于一季度经济苏醒预期较强,美国经济在疫情获得控制、疫苗大规模接种以及美国政府1.9万亿美元财政刺激的辅助下泛起显著反弹,贵金属受到利率走高和美元走强的双重压制,显示弱于工业品。

  不外,方正中期期货剖析师史家亮以为,只管贵金属的补涨已经最先,然则补涨空间相对有限,缘故原由在于贵金属具有债券、钱币和工业三重属性,其中债券属性和钱币属性是贵金属当前的焦点驱动力,这差异于以工业属性为焦点的其他商品。从黄金的债券属性和钱币属性出发,均需要重点关注美债收益率和美元指数走势,稀奇是美债收益率的更改影响更为显著。美债收益率和美元指数近期虽然偏弱,然则下方空间有限,当前处于筑底阶段,后续会再度走强,这决议了贵金属稀奇是黄金的上方空间相对有限。

  从二季度显示来看,金瑞期货剖析师周维刚以为,贵金属走向抗通胀“反弹”逻辑,白银显示将强于黄金,主要缘故原由有四方面:一是在低基数和宽松钱币传导配互助用下,

基本面强势 玻璃续创新高


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二季度全球通胀数据高企,黄金抗通胀属性增强;二是美元二季度会重回弱势,美元一季度反弹很洪水平上是由于欧洲疫情严重,致使欧元走弱,随着欧洲疫情控制后经济苏醒,欧元反弹将使得美元重回弱势;三是美国宽松政策短期难转向,美国政府“烧钱”模式需要美联储延续宽松政策,也需要低利率环境支持,美债没有走强的基础;四是从生意层面看,自2020年三季度贵金属创新高后,无论基金照样ETF资金都连续流出,西欧市场流出更为严重,直到今年3月资金流出最先放缓,4月随着贵金属价钱连续调整,设置价值提升,资金重新净流入。

  银河期货剖析师万一菁示意,未来贵金属行情依然是利率与通胀的博弈主导。现在美联储维持宽松预期稳固,美国国债收益率没有大幅上行,但通胀预期却不停抬升,尤其是大宗商品价钱不停创出新高之后,也给贵金属带来一定的提振。虽然从手艺面看,贵金属下方支持较强,也存在继续突破的可能,但需要注重价钱过高可能会抑制需求。尤其是美联储对宽松政策的态度转变以及市场对未来通胀预期的判断,随时可能令贵金属转向。

  总体而言,史家亮以为,今年美债收益率走势是金银行情的焦点驱动。当前美债收益率再度快速下降和上升的概率较小,黄金上方和下方空间均较为有限。美债、美元回落使得国际金价迅速突破1800—1810美元/盎司的要害阻力区间,当前黄金走强趋势异常显著,上方阻力位在1851—1875美元/盎司区间。他建议风险偏好守旧者暂时张望,风险偏好较强者可以逢低做多,前期多单继续持有。对于后市,他预计5月国际金价颠簸区间为1750—1875美元/盎司,内盘沪金为355—390元/克;白银方面,建议短期多单继续持有,上方暂看至5800元/千克。

  徐颖相对看好后期贵金属价钱。她示意,伦敦金现货在1670美元/盎司周围两次筑底,将延续回升状态,而白银基本和黄金同向,接下来通胀回升简直定性较强,通胀预期也将随之走高,名义利率上行速率慢于通胀,贵金属将迎来现实利率走低的有利环境,中耐久来看,黄金仍有可能重回前高。

  周维刚以为,本轮黄金就是反弹行情,乐观情形下会反弹到2000美元/盎司上方,但难创新高。同时,白银显示或强于黄金,他预计白银第一目的位置是前高,追随其他工业金属继续创新高的概率也不小。
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