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香港远大期货:玻璃是“飞流直上三千”照样“烟花易冷”?


作者:远大国际期货 来源:远大期货官网2021-05-12 08:39 【字体:

原题目:【玻璃】是“飞流直上三千”照样“烟花易冷”? 泉源:方正中期期货 周末玄色建材领域情绪暴走,华北现货价钱涨2-3元/重箱。周一玻璃期货盘面连续拉升,午后封于涨停。
  原题目:【玻璃】是“飞流直上三千”照样“烟花易冷”?

  泉源:方正中期期货

  周末玄色建材领域情绪暴走,华北现货价钱涨2-3元/重箱。周一玻璃期货盘面连续拉升,午后封于涨停。

  现货方面,周一海内浮法玻璃市场交投优越,价钱继续上调,部门涨幅显著。其中华北价钱相对较低的德金5mm大板报价29.2元/重箱,合2336元/吨。从行业自身供需态势看,上游供应增量有限而下游维持刚需补库,玻璃现货市场的高景心胸有一定的延续性。短期来看,五一长假时代厂家出货受蹊径物流难题及下游部门厂家放假需求放缓两方面影响,泛起阶段性去化放缓。中期来看,梅雨季节导致华东需求下滑等矛盾在高价区间或得以凸显,宜保持小心。耐久来看,超白玻璃在光伏领域受到挤压,将回归修建领域,形成新的供应。前期涨势已充实反映下游需求预期,建议投资者郑重介入,阻止追高。我们以为,只管当下玻璃产业链维持紧平衡,但期现价钱互为相互上涨依据的行情不能连续。短暂过热后,升水幅度较大的期货盘面面临回调压力。正文

  一、近期玻璃走势及内在逻辑

  五一前后,市场接受了玻璃现货市场的供需偏紧形势,下游补库节奏有所加速,玻璃期货主力合约受空头回补及做多资金配合推动,迭创新高。进入五月后玻璃行情的加速除受自身基本面影响外,玄色建材的整体乐观气氛也助推玻璃盘面连续突破天涯。从4月1日至5月10收盘,二季度尚未过半,短短24个生意日主力09合约已累计上涨609元/吨或29.36%。现货方面,4月中下旬最先行情连续向好并趋向于白热化。周一海内浮法玻璃市场交投优越,价钱在周末大涨的基础上继续上调,部门厂家涨幅显著。其中华北价钱相对较低的德金5mm大板报价29.2元/重箱,合2336元/吨。
    二、玻璃产业链供需两旺

  今年以来深加工企业订单多,开工足,市场产销态势好于往年同期。

  一方面,前期高开工高销售动员房地产完工岑岭延续,当前房地产销售数据连续向好,修建企业的需求预期依然强劲。另一方面,修建领域节能降耗要求在不停提高,单元面积修建玻璃需求逐步提升。此外,季节性因素也发生了转变。春节前为了应对原片高价钱,下游加工企业集中放假,

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部门订单延后至春节后,需求被削峰填谷,淡旺季特征消退。
    供应端来看,玻璃企业高利润支持供应量在往年的检验季保持平稳,同时产业链高利润动员浮法玻璃产能置换成本高企,只管供应量保持稳中增添态势,但供应增幅8%小于房地产完工需求增幅。
    统计局宣布1—3月份,房地产开发企业衡宇施工面积798394万平方米,同比增进11.2%。其中,住宅施工面积563125万平方米,增进11.6%。衡宇新开工面积36163万平方米,增进28.2%。其中,住宅新开工面积27057万平方米,增进30.1%。衡宇完工面积19122万平方米,增进22.9%。其中,住宅完工面积13888万平方米,增进27.1%。完工端数据连续向好提振了市场信心。同时,中期来看,浮法玻璃供需状态从求过于供转向供需平衡,价钱将从趋势上涨转为区间震荡。耐久角度来看,浮法玻璃并不消极。一是浮法玻璃产业有着刚性的产能置换政策,供应上方受限;二是玻璃产业区域结构日趋合理,企业通过竞争与互助良性互动,对价钱的掌控能力增强;三是浮法玻璃产业作为建材行业的主要一支,纳入碳排放权生意的路径已经清晰,玻璃生产成本将有显著攀升。
    三、价钱高位运行或引发梅雨季节需求超预期下滑

  每年6、7月份都市泛起连续天阴有雨的天气征象,由于正是江南梅子的成熟期,故称其为“梅雨”,此时段便被称作梅雨季节。长江中下游梅雨季节造成玻璃储存难度增添,严重会泛起发霉问题。玻璃价钱高位运行叠加梅雨季节将至,相对于从厂家拿高价原片,商业商和加工企业将优先消化自身库存以应对风险。高位运行的玻璃原片将面临下游采购需求的阶段性回落。

  四、修建玻璃供应仍将连续增添

  2020 年下半年,光伏玻璃价钱连续大幅拉升,部门超白浮法玻璃被用作光伏电池背板甚至面板,导致浮法玻璃供需状态连续偏紧。2021年年头以来,光伏玻璃在产能限制铺开的靠山下,价钱一起下挫,重新回到2020年上半年的低迷区间。光伏玻璃价钱的深度下挫对超白浮法玻璃形成挤出效应,这部门供应将转向修建玻璃,从而缓解当前的市场主要状态。部门企业如中国玻璃把汽车玻璃产线转向生产超白浮法玻璃,也将增添修建玻璃供应。
    五、战略建议及风险控制

  战略偏向:玻璃继续追高风险渐增,建议短线头寸顺势介入,逢高逐步止盈;待行情转向后起劲掌握做空时机。

  需要关注的风险点:大宗商品情绪连续过热等。
    
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