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香港远大期货:原油 继续去库存


作者:远大国际期货 来源:远大期货官网2021-05-12 08:38 【字体:

进入5月,OPEC 温顺增产,沙特片面的大幅减产也逐渐放松,原油供应将小幅增进;从需求端来看,汽油裂解价差处于高位,叠加需求旺季,炼厂开工率不停回升,原油需求逐渐增添,但
  进入5月,OPEC 温顺增产,沙特片面的大幅减产也逐渐放松,原油供应将小幅增进;从需求端来看,汽油裂解价差处于高位,叠加需求旺季,炼厂开工率不停回升,原油需求逐渐增添,但印度疫情不停加剧也抑制了部门原油需求。

  全球供应预计小幅回升

  美国原油产量预计转变不大。拜登答应到2050年实现净零排放,加州将在2024年之前住手发放裂解允许,接纳措施逐步住手加州原油开采。耐久来看,在碳中和趋势下,诸如BP等能源企业都将自觉转型,住手或削减上游勘探,页岩油产能及产量扩张受限。3月,美国新钻油井数目为464口,环比增添68口;开钻未完钻6912口,环比下降177口;完工数641口,环比增添151口。从油井数目更改来看,因油价上行,新钻油井和完工油井数目均不停回升,然则库存井数目则继续下滑。连系美国原油产量和钻机数目剖析,钻机数目自2020年8月14日最先,以周均4.51部的速率缓慢回升,原油产量则继续维持在1100万桶/天左右,转变不大。

  美国NOPEC法案扰动油价。OPEC和其成员国国有石油公司因国家宽免的缘故,其商业受到美国执法珍爱,而NOPEC法案旨在去除这一珍爱伞,允许美国司法部遵照其反垄断法诉讼OPEC国家垄断全球石油供应、操作国际油价,对OPEC“操作市场的行为”举行反垄断制裁,这意味着美国可以阻止OPEC当前的减产行为。若是该法案通过,OPEC减产成员国或被罚款,产能闲置的意愿大大降低,原油供应或将增添。油价上行时代,NOPEC法案的声音相对较大,但自2000年以来该法案一直都未通过,纵然是特朗普时期也未通过,预计将通过新闻对油价形成扰动。

  OPEC 温顺增产,原油供应将小幅增添。4月尾召开的OPEC 集会没有对产量举行调整,OPEC 将按原设计在5—7月划分增产35万桶/天、35万桶/天、45万桶/天。沙特原先自愿减产100万桶/天,

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也将在5—7月划分削减25万桶/天、35万桶/天和40万桶/天。俄罗斯在OPEC减产协议局限内不按比例增产,未来3个月内每个月的增产幅度将限制在3.9万桶/天。即5—7月,沙特产量划分不跨越848.2万桶/天、869.7万桶/天、889.5万桶/天;俄罗斯产量划分不跨越941.8万桶/天、945.7万桶/天、949.5万桶/天;OPEC 原油产量划分不跨越3655.3万桶/天、3700.3万桶/天、3749.4万桶/天。

  伊朗原油供应有所松动,将继续小幅增添。拜登政府思量靠近周全撤回特朗普时期对伊朗实行的部门最严酷的制裁,以换取伊朗重新遵守伊核协议。随着谈判继续,美国也拓宽了准备向伊朗提供条件的选项,愿意作废包罗恐怖主义相关、导弹相关以及人权相关的非核制裁。美伊谈判有所希望,伊朗原油供应也有所增添。有机构预计随着伊朗产量回归,2021年OPEC的原油供应将增添80万桶/天,2022年将增添210万桶/天。

  全球原油需求连续恢复

  印度疫情失控,原油需求下滑。从逐日新增确诊病例来看,印度创历史新高,且远高于美国疫情最严重时期。费氏全球能源咨询公司(FGE)以为,5月印度原油需求削减55万桶/日。OPEC 以为全球原油需求增进较为乐观,但印度、巴西和日本的疫情反弹可能会对全球经济增进发生晦气影响,损坏原油需求的苏醒。

  高裂解价差靠山下,叠加需求旺季,炼油厂原油需求增添。3月,美国炼油厂加工量为14.6百万桶/天,环比增添1.38百万桶/天,同比下降1.25百万桶/天,较2019年同期下降1.67百万桶/天。住手4月30日,美国炼油厂产能行使率同比上升15.8个百分点至86.5%,较2019年同期下降3.8个百分点。3月,欧洲十六国炼油厂加工量为8.62百万桶/天,环比下降0.22百万桶/天,同比下降0.71百万桶/天,较2019年同期下降1.5百万桶/天。

  总之,全球原油市场供需紧平衡,缺口逐渐收窄,原油市场将继续去库存。从供应端来看,美国原油供应更改不大,增量主要在OPEC ,全球原油供应预计小幅增添。从需求端来看,夏日为汽油需求旺季,且汽油裂解价差较高,炼厂加工意愿较强,原油加工量将逐渐回升。三大机构均上调全球原油需求预期,叠加宏观经济预期相对较好,原油需求逐渐回升,但要小心印度疫情加重带来的利空影响。
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