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香港远大期货:散户跑路了?美股看涨期权生意


作者:远大国际期货 来源:远大期货官网2021-05-11 08:37 【字体:

原题目:散户跑路了?美股看涨期权生意量急剧下降 三月尾,在市场情绪和生意量大幅领先之下,散户却跑路了,OCC期权数据显示最为显著。SpotGamma指出: “看涨势力泛起了衰退迹象
  原题目:散户跑路了?美股看涨期权生意量急剧下降

  三月尾,在市场情绪和生意量大幅领先之下,散户却跑路了,OCC期权数据显示最为显著。SpotGamma指出:

  “看涨势力泛起了衰退迹象。”
    彭博社也注重到了这一点,剖析师忠告称:

  “年轻投资者青睐的投资工具——看涨期权生意量急剧下降。”
    摩根大通最新数据显示,散户投资美国股票的比例在12月到达峰值,到达创纪录的28%。虽然1月和2月投资显示依旧强劲,但从3月最先,散户投资规模大幅下降,跌至去年9月以来的最低水平。
    零售经纪人经常通过第三方OTC市场将生意转加入外。零售经纪人常用的OTC市场主要有六个,包罗:Virtu、Citadel、G1 Execution Services、Two Sigma Securities、Wolverine和UBS Securities。凭证美国证交会第606条规则,零售经纪人与第三方市场的生意必须每季度披露一次。

  图1显示了差异零售经纪商(ETrade、嘉信理财、TD Ameritrade和Robinhood)的OTC生意的总份额占美国股市总成交量(场外和场外)的百分比。Robinhood的份额在12月、1月和3月异常高,但在3月尾急剧下降到2020年9月或10月的水平。

  3月份ETrade的生意量也大幅下跌。图2显示了零售经纪商通过差异市场场所举行的场外生意的份额,占有美国股市总生意量的百分比。由图可知,G1和Virtu在3月份泛起了最大的降幅。去年12月零售流动占美国股市总成交量的比例到达28%,创历史新高;但今年3月这一比例急剧下降至18%。

  不外,这18%的份额仍然高于新冠疫情发作前12%的水平,因此3月份的下降并不预示着新冠疫情发作前常态的回归。

  摩根大通的NickPanigirtzoglou对此示意疑心:

  “3月份第三轮经济刺激设计中小我私人支票最先发放,这本应引发了散户投资者投资个股或股票期权的兴趣,

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但现在却泛起了下跌,这令人费解。”

  他发现,在美国第三轮经济设计刺激时代,美国散户投资者的行为发生了转变。在美国第一轮和第二轮经济刺激时代,或许受到年轻群体的推动,美国散户投资者对股票生意的介入度很高。但在3月份的第三轮经济刺激中,散户投资者的介入度显著下降——3月份,美国散户投资者购置了股票etf等被动型股票基金,而不是个股,这或许是受较年长群体的推动。
    来到4月份,被动型股票基金的购置以及个股和看涨期权的购置量均泛起了显著的放缓。开端数据显示4月个股生意量继续萎缩。

  期权市场方面,摩根大通研究了小型生意商的股票期权流动,即持有少于10份合约的期权客户,并从全球最大的股票衍生品整理机构OCC获得数据。图表4显示了这些小型生意员在美国生意所生意的小我私人股票期权的期权流动情形。

  如图所示,看涨期权购置指标在1月份升至纪录高位后,在2月和3月大幅回落。
    同样是在4月份,看涨期权资金似乎在3月尾的较低水平上继续放缓,这解释美国散户投资者投资个股看涨期权的意愿降低。

  如图表5所示,包罗美国散户生意平台热门股票的股票篮子,也转达出类似的信息——4月份的散户买入意愿仍较低。
    
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