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香港远大期货:沪铝期货升破20000元/吨 续刷逾13年来新高


作者:远大国际期货 来源:远大期货官网2021-05-10 09:56 【字体:

沪铝期货升破20000元/吨,续刷逾13年来新高,日涨逾2%。 相关报道: 铝:创十三年新高 耐久重心有望上移 节后内外铝价连续上涨,沪铝再创近十三年新高,伦铝破近三年高位。沪铝周
  沪铝期货升破20000元/吨,续刷逾13年来新高,日涨逾2%。

  相关报道:

  铝:创十三年新高 耐久重心有望上移

  节后内外铝价连续上涨,沪铝再创近十三年新高,伦铝破近三年高位。沪铝周五夜盘收于19845元/吨,环比上涨4.5%。LME市场受宏观流动性宽松、LME库存连续去库以及现货弱升水影响而不停震荡走高。整体而言,节后铝价依旧维持偏强态势,整体重心上移,在中澳关系新闻刺激、短期基本面偏好的条件下多头资金推涨拉升铝价。现货方面,市场上仍以刚需采购为主,成交较为清淡。

  本周基本面情形:供需错配征象连续,底层逻辑支持依旧

  供应端,供应边际增速放缓,耐久释放仍有压制。据调研,蒙东区域霍煤鸿骏、锦联等一季度受政策影响减产产能约19.5万吨,详细复产时间还需等二季度的能耗指标。而且,内蒙本设计今年投产的新增产能受政策影响均无法落地,包罗中铝华云三期、白音华铝电、蒙泰等项目。除内蒙外,其他区域新增产能以及复产产能释放依旧缓慢,好比云南受枯、丰水期影响,神火三段预计5月后投产,其亚预计二季度投产,广西部门新增产能或于下半年释放(据SMM,百矿德保4月初启动10万吨产能项目,但现实投产仍需时间;百矿田林二段4月尾投产完成,但生产物仍需时间),贵州、四川等零星产能亦于二季度投产。同时,甘肃中瑞将于六月尾前完成10万吨产能的复产。外洋入口方面,前期入口窗口打开使得入口有所放量,但近期入口到港有所削减,对海内供应袭击亦削弱,入口放量预计连续至5月中旬。测算4月入口原铝11万吨,需关注近期入口放量。耐久来看,

铁矿石、热卷、螺纹钢主力期货盘中均触及涨停


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政策层面或对铝厂有更多响应限制,且市场对“碳达峰”等话题较为关注,电解铝厂作为“碳排放”大户,显性约束下亦会受到响应的制约。

  需求端,下游龙头企业开工持稳。当前下游加工企业订单仍主要受制于“缺芯”及高位铝价带来的资金趋紧影响。前者使得汽车整车厂减产增添,使得高度依赖于汽车消费的原生、再生铝合金企业需求下滑;后者则主要影响此前积压订单较多的板带箔企业,使得其资金相对主要,质料备货及假期制品库存压力加剧板带箔企业资金压力,这使得加工企业收紧账期同时提高加工费。从加工企业反馈来看,五一假期时代开工仅微幅下降,多数企业仍保持节前开工水平。铝型材方面,修建型材回暖,大型修建材企业基本靠近满产,大型工业材企业整体开机率高于八成,出口营业受外洋疫情影响及反推销政策影响较大。铝线缆、铝箔等龙头企业开工持稳,原生铝合金企业开工小降。此外,微观需求显示依旧较好,铝棒、杆加工费整体重心再次提高。整体来看,仍需连续关注高位铝价向下传导历程,预计后续下游开工仍显示相对平稳,以刚需驱动消费为主。

  后续行情展望:铝价预计维持高位震荡态势,耐久铝价重心趋势性上移

  整体而言,现在市场流动性较为丰裕,宏观气氛较好,且节后社库依旧处于去库状态,基本面温顺向好,对铝价有底层逻辑支持。我们以为,在供应短期边际增速趋紧,下游开工持稳,社库保持去库的基本面逻辑下,铝价上行仍有驱动。现在铝价高位对下游刚需采购意愿也会有所影响,铝价短期显示预计偏震荡,不外耐久来看,今年铝终端制品出口仍是铝消费拉动的主因,在海内产能天花板限制的条件下耐久铝价趋势性重心依然向上。后续建议关注汽车“缺芯”事宜、国储抛储落地情形对海内供应的影响。(泉源:国泰君安期货)
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