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远大期货:鸡蛋 面临回落风险


作者:远大国际期货 来源:远大期货官网2021-05-10 09:52 【字体:

清明节至今,市场保持稳中慢涨节奏,产区现货均价从最低3.75元/斤周围一起上涨至4.25元/斤左右。受益于去年蛋鸡养殖行业连续去产能,现在天下蛋鸡存栏处于历史同期偏低水平,供应
  清明节至今,市场保持稳中慢涨节奏,产区现货均价从最低3.75元/斤周围一起上涨至4.25元/斤左右。受益于去年蛋鸡养殖行业连续去产能,现在天下蛋鸡存栏处于历史同期偏低水平,供应端压力不大。清明、五一等节沐日的来临又在一定水平上提振了需求,下游拿货意愿显著增强,预计鸡蛋现货价钱短期将保持偏强运行。而对于价钱走势,我们接下来将从镌汰鸡、鸡苗补栏量以及季节性因素等多方面举行综合剖析评判。

  第一,镌汰鸡方面。凭证市场数据,住手4月23日当周,天下主产区蛋鸡镌汰鸡出栏量为1657万只,环比削减54万只,同比增进216.75万只。自春节后,镌汰鸡出栏量缓慢增进,但增幅趋缓,经由前期的去产能,产区适龄老鸡削减,且受鸡蛋和镌汰鸡价钱上涨影响,养殖户惜售情绪渐增。从镌汰鸡出栏日龄来看,近期出栏日龄普遍延伸,最新一周的天下主产区镌汰鸡平均镌汰日龄为465天,较前一周延后3天,较3月初延后10天。

  第二,补栏量方面。一样平常蛋鸡苗补栏量与养殖利润亲热相关,因2019年蛋鸡养殖利润丰盛,养殖户扩大补栏,整个2019年蛋鸡苗补栏量创历史新高。2020年受制于高产能以及新冠疫情导致消费缺失,鸡蛋价钱大幅下跌,叠加(2842, 41.00, 1.46%)、(3696, -23.00, -0.62%)等饲料质料大幅上涨,导致蛋鸡养殖利润不停被压缩。2020年6月中旬至7月中旬,海内蛋鸡养殖进入深度亏损状态,低利润导致养殖单元补栏意愿不强,8月后海内鸡苗补栏量最先大幅下降,9月至2021年2月补栏量处于历史同期低位。凭证蛋鸡产蛋4个月的养殖周期推算,2021年6月前海内鸡蛋新开产压力都不大。不外,

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随着去年12月以来蛋鸡以及镌汰鸡价钱上涨,蛋鸡养殖利润有所改善,现在每只蛋鸡的养殖利润在20元左右,养殖单元对后市心态有所好转,叠加3—5月传统补栏旺季,预计后期鸡苗补栏量将逐步回升。

  凭证补栏和镌汰鸡的情形,可以推断未来几个月的存栏量水平。数据显示,2021年3月天下蛋鸡存栏量为11.99亿只,凭证当月在产蛋鸡存栏量约即是上月存栏量加上4个月前补栏量再减去17个月前补栏量这个公式来盘算,我们测算出4月天下蛋鸡存栏最为11.86亿只左右,5月存栏量为11.77亿只左右,6月存栏量为11.69亿只左右,7月存栏量为11.86亿只左右。

  从以上数据可以看出,今年二季度,天下蛋鸡存栏量将继续出现下降趋势,尤其是5月、6月存栏量将降至极低水平,7月存栏量虽有反弹,但与历史同期相比仍然处于偏低水平。而8月、9月存栏量需要凭证4月、5月份鸡苗补栏量水平来判断。凭证现在的情形来看,养殖利润回升在一定水平上提振了养殖单元的补栏起劲性,但现在饲料价钱依然高企,养殖单元补栏依旧郑重,从现在种蛋行使率看也仅有80%左右,预计4月、5月补栏量出现缓增的概率较大。而8月、9月待淘老鸡为2020年3月、4月的补栏,可淘量依然较大,因此8月、9月天下蛋鸡存栏量较7月持平略增的概率较高。

  第三,鸡蛋需求端具有较强的季节性特征。鸡蛋价钱受五一节前备货提振,走势偏强,节后将有所回落,同时连系5月、6月偏低的存栏量,我们以为回落的低点将较往年有所抬升。对于鸡蛋2109合约来说,其属于旺季合约,需求端有支持,供应端将较前期小幅增进,但现在盘面价钱已靠近2019年同期高点,且较现货升水较大,我们以为现货继续推升期货上行的压力较大,短期内鸡蛋期货价钱面临回落风险。
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