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香港远大期货:甲醇:静待供应回归


作者:远大国际期货 来源:远大期货官网2021-05-02 10:23 【字体:

看法小结 本周甲醇震荡为主,下方有煤价支持,上方mto利润连续收窄,短期上下空间均有限。 外洋装置方面,特巴MHTL245万吨/年于近期重启、伊朗Kaveh230万吨/年装置设计于4月尾重启,
  看法小结

  本周甲醇震荡为主,下方有煤价支持,上方mto利润连续收窄,短期上下空间均有限。

  外洋装置方面,特巴MHTL245万吨/年于近期重启、伊朗Kaveh230万吨/年装置设计于4月尾重启,开工率为64.6%,与上周持平。

  海内供应方面,停止4月29日开工率为77.9%,周环比下滑近0.8个百分点。

  需求方面,下游开工率更改不大,MTO为89%,部门工厂宣布下游检验设计;传统下游开工率为43%。

  库存方面,口岸及内地继续去库,口岸库存去库2万吨至60.52万吨;西北企业库存天数周环比削减0.4天至4.19天。

  整体来看,本周基本面转变有限,库存仍在小幅下滑,但内地去库幅度有所削减。口岸方面,特巴245万吨装置于克日恢复,而伊朗Kaveh230万吨装置也将恢复,入口量预计逐步回升;内地方面,总体开工率仍在缓慢恢复,中煤鄂能化100万吨/年装置已生产物,且部门烯烃装置宣布后续检验设计,预计内地方面供应压力将逐步加剧。

  风险提醒:入口不及预期;投产不及预期等。
    外洋装置将逐步回归

  外洋将迎来大装置回归

  本周外洋开工率更改有限,停止4月28日开工率为64.6%,与上周持平。其中中东供应已逐步回归,现在开工率已回升至75%左右,待Kaveh回归开工率将进一步提升。

  装置方面,特巴MHTL中2套合计245万吨甲醇装置月初因质料问题停车,将于克日重启;伊朗Kaveh230万吨装置设计于4月尾重启,关注其重启历程。
    数据泉源:卓创、金联创、天风期货研究所

  中煤鄂能化投产

  海内开工率持稳

  本周海内开工率转变不大,停止4月28日,

LPG:供应压力陡增,偏空预期不变


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开工率为77.9%,周环比下滑近0.8个百分点。另外,中煤鄂能化100万吨/年装置已于4月27日出少量产物。
    数据泉源:卓创,金联创,天风期货研究所

  西北开工率有所上行

  本周西北开工率有所上行,停止4月28日,开工率为82.3%,周环比上升近0.8个百分点。
    MTO连续高位运行,后续有检验设计

  MTO开工率连续高位运行。停止至4月28日开工率为89%,与上周基本持平。

  装置方面,本周部门装置宣布后续检验设计:中煤蒙大60万吨/年甲醇制烯烃装置设计7月中旬周围停车检验30-40天周围;神华宁煤100万吨/年甲醇制烯烃装置5月份其中一套烯烃存检验设计,时代甲醇项目正常运行。
    数据泉源:卓创,金联创,天风期货研究所

  传统下游开工率保持平稳

  传统下游开工率略有下滑。停止4月29日传统下游开工率为44%,与上周基本持平。
    数据泉源:卓创、金联创、天风期货研究所

  库存继续下滑

  口岸连续去库

  本周口岸继续去库,停止4月28日口岸库存为60.52万吨,周环比削减2万吨。本周沿海区域仍受天气封航影响,入口船卸货较慢,刚需支持整体下游提货尚可,整体出现库存去化。
    数据泉源:卓创、金联创、天风期货研究所

  西北库存小幅下滑

  西北企业库存天数小幅下滑。停止4月30日,西北企业库存天数为4.19天,周环比削减0.4天。由于本周下游节前备货需求,使得上游库存再上周累库后又有所下滑。
    数据泉源:卓创、金联创、天风期货研究所

  利润回落?

  煤价上涨,利润下滑

  本周煤价仍在连续上涨,停止4月28日,内蒙古工厂利润为110元/吨,较3月高点下滑175元/吨。09盘面利润为135元/吨,较3月高点下滑340元/吨。
    数据泉源:卓创、金联创、天风期货研究所

  MTO利润连续回落

  MTO利润连续回落,以富德模拟利润为例,停止4月30日,利润为-107元/吨,较3月尾高点下滑800元/吨左右。烯烃利润连续回落,使得沿海mto工厂利润为负,后续甲醇价钱上涨空间相对有限。
    数据泉源:卓创、金联创、天风期货研究所

  平衡表?

  平衡表调整

  本周平衡表调整有限,加入7月。整体从5月份逐渐最先累库的趋势仍然稳固。
    数据泉源:卓创、金联创、天风期货研究所
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