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国际期货:外洋剖析师:别忧郁大宗商品价钱飙升 有证据解释通胀可能


作者:远大国际期货 来源:远大期货官网2021-04-30 14:22 【字体:

Seekingalpha的剖析师比尔·康纳利(Bill Conerly)示意,大宗商品价钱解释,相对于全球供应端,全球对商品的需求强劲。虽然这还不至于造成耐久通胀,但不能否认的是,短期通胀已经泛起。
  Seekingalpha的剖析师比尔·康纳利(Bill Conerly)示意,大宗商品价钱解释,相对于全球供应端,全球对商品的需求强劲。虽然这还不至于造成耐久通胀,但不能否认的是,短期通胀已经泛起。

  比尔以为,凭证现在大宗商品价钱,我们应该对未来几年通胀加速的远景感应担忧,但通胀并非不能阻止。大宗商品价钱的上涨并不能完全代表通胀,鉴于服务业在经济中占有了很大的比例,以是劳动力成本往往更能反映通胀情形。
      比尔以为,一两种大宗商品价钱迅速上涨并不意味着整体通胀会加速,个体商品价钱的上涨或下跌完全自力于整体通胀情形。木料和胶合板当前的价钱趋势就是一个很好的例子。

  早在2020年,疫情导致抵押贷款利率急剧下降,这促使许多人购置新居。木料产物的高管们对这种需求很知足,但也忧郁这种需求将是暂时性的。

  他们以为,若是抵押贷款利率没有大幅下降,那些人可能会在两到三年内买一套屋子。木料公司高管得出结论,需求的增添不是一个耐久的基个性转变,而是一个时机问题。

  当木料需求的增进速率快于供应的增进速率时,也就是在木料需求兴旺的时期,木料行业无法或不愿投入大量的新产能,导致的效果就是木料和胶合板的价钱迅速上涨,但这并不代表经济的整体价钱水平所面临的压力。

  也有一些大宗商品容易受到经济周期的影响,能够让我们加倍领会整体通胀的远景。

  好比石油和铜价,

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由于这两个商品的细微需求转变都可能引发价钱的伟大更改。然则,需求的小幅增进会促使生产商增添产量,但这需要时间。

  若是要进一步提高石油产量,就需要破费数年时间钻探油井和增添油田基础设施,而开采新的铜矿也需要数年时间。在此时代,石油和铜的价钱会大幅上涨,从而抑制需求,使需求与供应相平衡。
      石油是全球经济中异常主要的能源商品,应用于运输、石化生产和其他一些局限较小的领域。石油需求是权衡天下经济的优越指标,其价钱是由供求关系决议的。

  比尔指出,供应侧的问题包罗生产手艺(包罗水力压裂)以及欧佩克和其他石油生产商的政策。因此,石油价钱并不能完善地反映经济状态,但它照样有价值的。油价现在从疫情时期的低点反弹,但仍低于2018年时的价钱,暂时不必忧郁油价上涨会引发通胀。
      再来看看最近如日中天的铜,铜价已靠近其历史最高水平,因此也引发了人们对通胀的担忧。

  剖析人士以为,疫情发作后,全球经济将泛起强劲反弹。未来电动汽车和基础设施支出的增进将助推铜的需求。近年来很少有新的采矿项目,这限制了供应的增进。

  铁矿石价钱现在也处于历史高位。比尔剖析称,若是大宗商品的需求会像当前价钱所显示那样兴旺,那么全球劳动力的需求一定会很高。

  米尔顿·弗里德曼有句名言——通货膨胀无论何时何地都是一种钱币征象。

  从通货膨胀将与大规模钱币刺激政策相关联的意义上来说,这种看法仍然是准确的。

  正是当前人们对进一步刺激设计的预期,加上已往刺激设计的影响,才推动了当前的大宗商品价钱的上涨。

  然则通胀并非不能阻止。高企的商品价钱只能由价钱预期的需求来维持。若是没有进一步的钱币或财政刺激,这种需求就不会泛起,以是通胀将被证实是暂时的。
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