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远大期货:沥青:短期将延续高库存压力


作者:远大国际期货 来源:远大期货官网2021-04-28 10:14 【字体:

行情回首 4月以来,沥青整体追随原油出现区间震荡整理走势。停止4月26日收盘,沥青主力合约收2858元/吨,相较4月初价钱基本持平。后期来看,原油在多重利空因素影响下,回调风险
  行情回首

  4月以来,沥青整体追随原油出现区间震荡整理走势。停止4月26日收盘,沥青主力合约收2858元/吨,相较4月初价钱基本持平。后期来看,原油在多重利空因素影响下,回调风险加剧,同时沥青自身基本面偏弱进一步施压价钱,预计短期沥青或维持震荡偏弱走势。
    原油高位承压,削弱沥青成本支持

  疫情影响需求,原油苏醒远景堪忧。4月以来,印度新冠确诊病例数连创新高。印度官方数据显示,4月25日印过活增确诊病例靠近35万例,延续4天新增跨越30万,同时由于病床、医用氧气及药品等医疗物资的欠缺,疫情可能进一步恶化,这一定水平上引发对原油需求恢复的担忧,加剧市场的消极情绪。另一方面, EIA数据显示,停止4月16日当周,美国原油产量持稳在1100万桶/日,净入口量削减41.6万桶/日,原油及制品油库存漫衍增进了59.4万桶和8.5万桶。数据显示上周美国原油供应小幅回落,但原油及制品油库存环比回升,显示当前美国原油的现实需求仍不及预期。此外,近期关于伊朗核协议谈判取得一定希望,增强了伊朗原油供应合理回归市场的可能性。综合剖析,印度作为全球第三大原油入口国,受疫情影响原油需求面临一定威胁,同时美国原油现实需求也不及预期,加之伊朗原油供应回归的可能性上升,现在原油市场利空乌云密布,成本端对沥青价钱形成一定压力。
    沥青供应端将维持宽松

  沥青炼厂装置开工率稳步提升,沥青市场供应丰裕。近期东北区域大连西太恢复正常生产,华北区域河北凯意日产增添,西南区域中海四川正常生产,动员整体开工率环比上升。Wind统计数据显示,

OPEC 预计石油需求强劲复苏,原油多头大受鼓舞


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停止4月21日,海内炼厂综合开工率为48.0%,环比增添1.3个百分点。后期来看,隆众资讯数据显示,4月排产设计为311.9万吨,而停止4月21日海内炼厂的平均开工率为47.7%,根据现在的产能和开工率估算,月设计完成量较低,但随着盘锦浩业、山东金诚、汇丰石化、中海泰州恢复正常生产,海内沥青产量或将继续保持高供应的状态。综合剖析,现在炼厂的开工率仍有一定的提升需求,预计沥青供应端将维持宽松。
    沥青高库存仍将延续

  资金及天气因素影响,需求释放仍不乐观。专项债刊行缩减显著,对于资金面支持有限。Wind统计数据显示,2021年3月,天下刊行地方政府债券4771亿元,其中刊行一样平常债券2788亿元,刊行专项债券1983亿元;1-3月,天下刊行专项债券3741亿元,同比削减7299亿元或66.1%。现在专项债刊行风险防控趋严,资金问题将在一定水平上抑制下游施工。天气方面,凭证中国天气网信息显示,未来10天(4月25至5月4日),江南、华南及西南区域东部、云南东部等地累计降水量有20~60毫米,其中江南南部和华南中北部的部门区域有80~150毫米;未来11-20天(5月5-14日),西南区域东部、江汉南部、江淮南部、江南、华南等地累计降水量有30~70毫米,部门区域80~130毫米。综合剖析,后期雨水天气影响下游施工,同时资金缩减加剧了终端回款难、垫款高等问题,预计需求端难以缓解当前的高库存压力。
    总结

  原油在疫情、美国需求不及预期以及伊朗核协议谈判取得希望等利空压制下,面临一定的回调风险,成本端或动员沥青价钱下跌。基本面,炼厂开工率仍有提升空间,加之天气及资金因素抑制沥青需求,供需矛盾使得沥青延续高库存压力。综上剖析,沥青在成本端与基本面的利空影响下,预计后期或继续承压。
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