看法概述：

　　一、饲料

　　能量饲料：玉米：高位震荡。随着入口和替换增添，今年或有结余，但莳植面积短期难以大幅增添，只要仍存在产需缺口，玉米难以大熊，高位震荡。

　　卵白饲料：豆粕：郑重偏多。美豆油需求极好，动员美豆需求，美豆上涨，成本端利多豆粕；中国豆粕不停需求恢复中。

　　二、畜禽养殖

　　生猪：大的产业周期向下，恐慌性抛售后反弹，现货即将季节性上涨，但高利润刺激高供应导致产量恢复性增添了。

　　蛋禽：偏强，鸡蛋进入上行周期。现货上涨初期，养殖利润中性略高，尚无反转驱动。

　　肉禽： 肉禽价钱低迷，养殖利润较差，预计肉禽饲料需求未来一个月不会太好。

　　战略建议：

　　看多豆粕、鸡蛋，看空生猪。

　　风险提醒：

　　宏观流动性风险。

　　一 能量饲料：玉米

　　1、价钱及结构，现货价钱上涨，限期Back结构维持。    2、中国玉米供需平衡表，2016年以来产不足需，不停消化库存。    3、供应

　　售粮基本竣事。    4、入口

　　巴西二茬玉米由于天气问题，不停下调产量。全球玉米库消比仍在下降，美国现在另有1300万吨对华销售的玉米待装运。    5、替换

　　除了从全球入口高粱大麦木薯等替换品外，

期货业薪酬大比拼：永安期货人均年薪超50万元 瑞达期货人均涨薪幅度超34%

国际期货
海内拍储的小麦和稻谷肩负了主要的功效：填补能量饲料中玉米的缺口。由于玉米小麦价差拉大，替换在不停增多，小麦拍卖最近每周200多万吨成交。    6、深加工及口岸库存

　　玉米深加工需求正常，深加工企业库存最先累积。    二 卵白饲料：豆粕

　　3月莳植面积意向观察只有8760万英亩，若是2021/2022年度需求保持稳固的话，美豆的单产必须需要创历史最好纪录52蒲式耳/英亩，才气维持住当前极低的库消比，若是天气稍微出点问题，单产与去年持平的话，美豆就要酿成负库存。    美豆莳植最先，上周播种进度3%。    美国大豆产区气温将逐渐回升。    海内大豆库存中性。压榨量季节性回升。    压榨利润极低。    豆粕表观消费在恢复。    三

　　畜禽养殖

　　畜禽养殖中，生猪养殖利润绝对值仍然偏高，白羽肉鸡、肉鸭等肉禽养殖利润略有走弱。    1、生猪

　　各地抛售靠近尾声，养殖端有压栏倾向。    博亚和讯数据显示2021年 1-2月中国能繁母猪存栏去化11.48%，生猪存栏去化12.2%，回到了2020年10月分左右的水平。    生猪对饲料的需求也会逐渐增多，预估2022年5月比2019年10月生猪饲料需求增添44%。这是之前预期，未来将举行调整。    开工率季节性回升，生猪体重企稳，抛售靠近尾声。    2、蛋禽

　　鸡蛋基本面或已经发生反转。    补栏：当前补栏起劲性削弱，2021年1-2月补栏量起劲性不高，3月有所回升。    镌汰：2月镌汰量正常，未来4个月可预期的镌汰量较大。    存栏：11月存栏环比下降。2020年下半年的存栏趋势更像2015年，参考2015年四序度至春节前走势。    3、肉禽

　　肉禽补栏起劲性强，预估今年产量创历史最好纪录。    
远大期货